金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方签山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)的跨山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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